澳大利亚国民银行近日新发行了一笔15年澳元次级债券（二级资本）并且拥有10年的非赎回期。该债券的年化票息固定为6.342%，每半年支付一次。

值得注意的是澳大利亚银行二级资本债券的需求远远超过供应。发行利差较基准（资产互换利差）高出200个基点，此债券与澳大利亚其他主要银行于去年发行的类似债券相比拥有更大的利差。在强劲的需求推动下，相似的债券近日位于资产互换利差加165个基点左右。而西太平洋银行的另一只债券交易利润率最高，为资产互换利差加190个基点，表明NAB的定价相对公平，并包含适度的新发行溢价，利好参与首次公开发行的投资者。

澳大利亚国民银行

澳大利亚国民银行(NAB)是澳大利亚四大金融机构之一，拥有庞大的市值，收益和客户基础。2024年5月27日，惠誉评级将澳洲五大银行的优先无担保评级上调一级，将澳洲国民银行的优先无担保评级从A+上调至AA-。此前，穆迪于2024年3月6日上调了澳新银行、澳大利亚国民银行和西太平洋银行的评级，从Aa3上调至Aa2。2024年，NAB成为全球市值第30大银行，总资产位列第47。穆迪、标准普尔和惠誉分别保持了稳定的Aa2/AA-/AA-信用评级。

财报表现

在财务方面，澳大利亚国民银行的年中报告称，2024财年上半年净利润为34.9亿澳元，比前半年增长1.4%。集团的财务状况得到加强，为可能更具挑战性的经济和经营环境做好了准备。澳大利亚国民银行的普通股一级资本比率为12.15%，在吸收损失方面处于有利地位，在全球银行中排名前四分之一。

在资金和流动性方面，2024年5月的平均流动性覆盖率(LCR)为139%，2024年上半年的净稳定资金比率(NSFR)为118%，均远远超过监管最低要求。集团的净息差(NIM)同比增长1个基点(bp)，而净利息收入 (NII)为84亿美元，较2023年9月增长0.8%。

相对价值比较

下图展示了澳大利亚四大银行发行的次级固定利息债券。澳大利亚国民银行新发行的债券在右上角以蓝色突出显示。最初的发行指导价为基准加210个基点，最终的定价收窄了10个基点。但与现有主要银行二级债券平均加165个基点相比，是一个有利的投资机会。