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AT1 和 Tier 2 有什么区别？

简短回答：AT1（额外一级资本）和 Tier 2（二级资本）都是银行用来补充监管资本的工具，但 AT1 风险高得多：AT1 一般没有到期日（永续），派息可以被取消且不会补发，受偿顺序排在 Tier 2 之后、只在普通股之前；Tier 2 有固定到期日，利息必须支付，受偿排在 AT1 之前。两者在银行不可存续时都可能被转股或核销。目前通过 Candour Capital 可投资的澳元 Tier 2 债券有 119 只，AT1 有 8 只。

受偿顺序

存款和高级债 → Tier 2 次级债 → AT1 → 普通股。越往后，银行出问题时损失的可能越大，票息通常也越高。

澳洲的特别情况

澳洲审慎监管局（APRA）已决定逐步取消银行 AT1，在 2032 年前由 Tier 2 等工具替代；现存的 AT1（包括在 ASX 上市的银行混合证券）会陆续到期赎回。

怎么选

想要银行资本工具的较高票息但控制风险，Tier 2 更合适；AT1 的派息不确定、无到期日，只适合能承受较大风险的投资者。请与顾问讨论。

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